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【行业周报】房地产潘玮 2018销售靓丽收官,关注政策结构化宽松

2019年01月12日 09:43来源:未知手机版

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核心观点

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一周行业热点

1、2018百城住宅均价上涨5.09%涨幅收窄。

2、2018土地出让金创新高:11城超千亿,杭州排第一。

3、房企融资难或引发并购重组浪潮。

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最新观点

1、碧桂园单月销售再次排名第一达641亿元,万科、绿地分别单月销售额630亿元和576亿元,排名第二、第三,12月份单月销售过百的房企达35家,较2017年同期多增9家。TOP100房企单月实现销售金额1.28万亿元,增速较11月下降3.5个百分点。我们认为未来销售增速有可能继续承压,12月单月销售金额较11月环比大增42.9%,源于房企四季度推盘量增加,并且12月属于传统销售旺季,一二线城市强于三四线,主流房企销售表现更为突出,预计年后销售增速将下降。行业集中度持续提升。TOP10房企集中度达26.9%,TOP50和TOP100房企集中度分别为55.1%和66.7%,较2017年分别提升9.3和11.3个百分点。

2、2019年行业基本面大概率下行但勿需过度悲观:预计整体房价涨幅1%;全年销售面积增速预计为-4%到-6%之间;销售金额同比增速-2%到-4%;投资层面,我们综合考虑了土地成交、棚改和统计口径改变的影响,预计房地产投资增速将缓慢下滑,全年增速预计为5%-7%。

3、投资建议:目前全国单月销售已连续三个月负增长,部分区域楼市量价亦出现松动,短期来看行业基本面仍将延续下行格局,震荡行情中可以寻求政策博弈的反弹机会,以龙头防御为主;预计2019年中期量价能够企稳,资金风险释放之后将迎来较好的反弹机会。龙头未来业绩增长有保障(未来两年业绩能维持20%左右的增长),是比较好的底部配置时机。我们建议投资者关注万科A(000002)、新城控股(601155)、保利地产(600048)等股票的投资机会。

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风险提示

房价大幅下跌风险,棚改不及预期风险等。

本报告摘自:2019年1月8日发布的房地产行业研究报告

潘玮 ?执业证书编号:S0130511070002

特别鸣谢:王秋蘅

评级体系:

银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。

中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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