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源乐晟资产曾晓洁:管理规模从3000万到200亿的秘诀

2018年05月25日 04:03来源:未知手机版

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雪球

源乐晟资产创始人曾晓洁在上周末的雪球私募峰会上,分享了自己十年来创办私募的心路历程。

演讲中,曾晓洁不仅分享了源乐晟十年发展的得与失,还总结了适合做私募投资人的三种特质,及如何做好私募公司的六点建议。以下是“聪明投资者”整理的演讲实录。

私募创业和发展

“尽量不要做私募”

我们(源乐晟)属于中国私募发展里面比较非正统的一类。怎么讲呢?这跟每个人的经历有关系。

如果说,我原来在公募里面就是一个很有名的投总(投资总监),或者公募的总经理,或者市场上名气本来就非常大的人。

我2008年出来之前在一个保险公司。在保险公司做投资没有公开业绩,业内可能还有点名气,但是离客户非常远,银行和我们的客户基本上不知道曾晓洁这个人是谁。

刚才方总(雪球创始人方三文@不明真相的群众 )讲的时候说,“这个行业是一个最好的行业,也是个最差的行业。”这么多年发展下来,深有感触。私募这么多年发展下来,行业空间也好、前途也好,非常大、没有问题,尤其是中国。

中国整个私募行业发展其实是非常初级的,跟国外相比。因为整个金融市场也很初级,整个行业的发展也很短,也就十多年的时间。

整个中国私募的规模是11万亿,其实真正股票类的也就1万多亿,大部分是信托这种通道业务。1万多亿的规模,按照这个发展速度来讲算比较快的,因为也就那么3、4年的时间。虽然是2003年中国第一次出现私募,但是那个时候的规模也就几百万,规模很小,但是这两年发展非常快。

第二个,讲到最差的一个行业,我们是机构里做过的,原来公募认识很多朋友,包括同学。从2008年的3000万规模到现在200多个亿,很多人都觉得这么多年发展起来算比较快的,他就问我说,“曾晓洁,我要不要做私募?”

我跟他讲的第一句话是,尽量不要。因为如果你做好了,(从事)私募行业是一个生活的状态,不是简单的投资。也就是说,如果你有投资的水平,可能规模能到一定的地步,但是再往上其实是一个生意。那个时候,可能你整个的生活状态会跟公司紧密相关,你跟它融入一体,其实跟投资就不是百分之百的关系了,如果你做好了生活状态的改变,你就开始做。

第二个,私募从几千万到几个亿是很容易的,几个亿到几十个亿、几十个亿到几百个亿,是一个非常难的跨越。当然,这个行业空间很大,如果你有能力,这个行业会比大部分的行业,让你解决个人财务自由的(速度)更快。

最近讨论中兴通讯这件事情的非常多,我看有一个媒体说,施一公讲了一句话,他说:“中国的基础研究为什么不行?因为有能力的人都去做金融了。”

确实我们过去这么多年,也看到很多同行,大部分的研究员,包括我们自己公司里也一样,都不是金融、经济学的背景,而是来自于比如说计算机、医药、建筑、汽车这些专业。

这些行业的人正常来讲,他应该坐下来做基础研究。但是,你知道一个医药学博士,7—9年的博士读出来,一个月工资1万多块钱算高的了,就工资不包括奖金,年收入可能30万。

他的同学里,如果一个在医院里面做大夫,一个在金融行业做研究员,如果研究员做得好,比如说在一个很大的卖方做医药的首席,我估计他们的年薪差异是10倍。如果做得很厉害,管了一百个亿的规模,这个差异肯定不止十倍,可能上千倍。所以能力很重要,能力决定了你的边界。

从3000万到200多亿

我跟大家聊一下,我们这么多年发展下来公司的得与失,可能对未来创业或者已经创业的人,在未来几年的发展会有一点点的建议。

我经常跑深圳、跑广州,有朋友刚成立的私募,去年募了四个亿,然后问我怎么看,我说找我肯定找对了,因为过去十年,该走的弯路源乐晟全走过,还是有很多的想法。

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