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[推荐评级]机械设备行业周报:伊朗制裁临近 持续看好油服超跌优质标的

2018年07月11日 02:41来源:未知手机版

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市场表现:7 月2 日至7 月6 日,沪深300 指数下降4.15%,机械行业指数下降4.82%,位于所有一级行业中的第17 位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是农用设备、环保设备、通用航空,期内涨跌幅分别为3.47%、-0.50%、-1.11%;表现最差的三个细分子行业分别是其他通用机械、工程机械、金属制品,期内涨跌幅分别为-7.57%、-7.56%、-7.34%。

维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所回落,截止到7月6 日,机械行业P/E(TTM)为29.93 倍,与沪深300 的P/E(TTM)之比为2.60x(前值为2.64x),维持行业推荐评级。随着央行宣布降准市场流动性压力得到缓解,看好前期超跌优质个股。本周继续重点推荐国产板式家具机械龙头——弘亚数控,国产口腔CBCT 龙头——美亚光电,国产精密减速器上市纯正标的——中大力德,国内动密封行业龙头——日机密封。

工业互联网:江苏发布智能工厂行动计划,行业迎来持续政策加码。根据OFweek 工控网7 月6 日报道,江苏省经信委制定并发布了《江苏省智能制造示范工厂建设三年行动计划(2018-2020 年)》,提出智能工厂应遵循设施高度互联、系统高度互通、数据高度互享、业态高度互融等特点,到2020 年,江苏省以机械、汽车、电子、医药、纺织、轻工等领域为重点,创建50 家左右省级智能制造示范工厂,培育100 家左右智能制造领军企业,形成一批智能制造标准。目前工业互联网行业实现路径包括三种,其中从生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例,投资方向具备较高的确定性。建议关注诺力股份、京山轻机、今天国际、新天科技、金卡智能。

工业机器人:去年国产机器人市场份额五年来首次下滑,核心零部件急需突破。7 月3 日,中国机器人产业联盟发布数据称,2017 年国产品牌机器人本体销量约3.8 万台,同比增长30%,市占率由2016 年的32.7%下降到26.8%;而外资品牌销量约10.0 万台,同比增长达72%,增速首次超过国产品牌。我们认为,主要原因是核心零部件受制于人,以RV减速器为例,目前国产化率不足5%,国产品牌和国外“四大家族”一样均需从日本纳博进口;而需求大幅增长的情况下,纳博减速器供给紧张,优先供应国外品牌,导致国产品牌出货受限。2018 年以来,RV 减速器在产能、技术方面取得了积极突破,中长期依然看好国产品牌市占率的提升,建议关注细分龙头标的中大力德、埃斯顿、拓斯达。

油服装备行业:伊朗制裁临近,短期原油市场供给短缺预期提升。近日美国要求盟友将从伊朗进口原油量降至零,影响供给约200 万桶/天;虽然近期OPEC+达成了减产18 个月以来的首个增产协议以及沙特原油产量创新高,但目前市场更担心供给短缺的规模超过预期。基于供需格局向好的判断,我们维持全年油价中枢67 美元/桶的判断不变,全球油气资本开支有望提升,油服行业2018-2019 年业绩将大幅改善,重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。

通用设备:中俄东线天然气管道北段工程完成过半,天然气基建投资有望持续增加。根据新华社7 月6 日报道,截至目前,中俄东线天然气管道北段(黑龙江黑河—吉林长岭)工程已完成51%,穿越黑龙江江底和讷木尔河的两处咽喉隧道盾构工程进展顺利,预定目标2019 年10 月北段具备投产条件,到2020 年底全线建成投产。该管道途经9 个省份,拟新建管道3170 公里,按照中俄两国协定未来预计每年输送380 亿立方米天然气。我们认为天然气基建投资的持续增加将对上游设备需求形成拉动,通用设备行业正位于高景气周期的起点,行业发展兼具周期与成长双重特征。自上而下,重点关注下游高景气及市场集中度相对较高的子板块,如密封件等;以及符合工业强基及节能减排趋势的子板块,如屏蔽泵。自下而上,精选投资公司标的:1)国产密封件龙头日机密封,充分受益核心零部件国产化;2)国内屏蔽泵龙头大元泵业,充分受益“煤改气”政策驱动。

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