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“包租婆”红星美凯龙:卖家具的卖成了A股最大地主

2019-01-12 05:23

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原标题:“包租婆”红星美凯龙:卖家具的卖成了A股最大地主 | 风云独立研报

作者 | 陈南方

流程编辑 | 与遇

红星美凯龙董事长车建新曾说过,“美好的生活需要诗和远方,更需要沙发和床。”考虑到有的人不读诗,有的人没钱去远方,今天,风云君就只和大家谈谈沙发和床。

有家才有沙发和床,有房才有家,在红星美凯龙的官网里,无不透露家与生活的字眼。

其实,红星美凯龙真的不仅仅只有沙发和床,它还有很多房产。

风云君前阵对A股上市公司的“投资性房产”进行盘点时,发现红星美凯龙一个“卖家居”的持有的投资性房地产居然最多,连续多年位列A股上市公司第一!最新持有账面价值为777亿,甩位居其后的中国建筑、中国平安有上百亿的差距。

而且就美凯龙自己的资产盘点来看,最大的资产就是投资性房地产,占到公司总资产的72%,大概是其市值的两倍。

一般来说,经营性资产是公司主要资产,投资性的房地产是公司投资类资产,美凯龙持有的投资性房地产是投资用的吗?

NO,那是人家吃饭的碗:经营性资产。

根据定义,投资性房地产是为赚取市场租金或资本增值的目的而持有的房和地。没错,美凯龙持有的房地产收租和增值目的兼而有之,而且,可以说美凯龙的主业就是收租,副业是享有房地产的资本升值。

但,还是无法概括完全美凯龙的经营业务,家居零售商、地产运营商、平台服务商你都可以这么称呼它。

一、从渠道商到平台运营商的演变

在美凯龙的发展历程中,1986年和1996年这两个年份比较特殊。

1986年,做了4年木匠,刚满20岁的车建新用借来的600元创办了一家家具作坊,自己制作家具自己卖,做起了自产自销的家居建材生意。1991年,25岁的车建新以积累的100多万资金开始租赁厂房创办了第一家大型家具专营商场—“红星家具城“,并打开家居市场连锁化经营局面。

但因为竞争激烈、企业扩张伴随着较大资金压力,自产自销经营模式下的24家连锁店中有14家出现了不同程度亏损。

车建新重新对公司的经营模式进行了思考,决定不再作一个自产自销,要承担较大经营风险的渠道商,而是,借鉴欧美的“Shopping Mall”模式,当甩手掌柜,不拥有商品的所有权,不做具体经营,而是将运营的商场作为一个服务平台,引进工厂、地区经销商做“现场直销”,让平台成为他们的渠道,公司只负责做商场管理,为入驻的品牌商提供“统一的营销、统一的售后服务、统一培训”等服务。

1996年,公司首创了这一“市场化经营、商场化管理”的平台模式,实现从渠道商向平台运营商的角色转变。

2000年,公司拥有了第一个以红星美凯龙品牌运营的商场,

2015年6月,公司在香港上市,成为国际公众公司;2018年1月在上交所上市,成为中国家居零售行业第一家在A股和H股同时上市的公司。

截至2018年三季报,公司开设、运营的家居装饰及家具商场达300多家,足迹遍布29个省189个城市,成为行业内全国经营面积最大的家具商场运营企业。

二、两种经营模式、三种服务对象

1、比“轻资产”还要轻的经营模式

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